富途陸秉鈞：AI領域的下一個契機 2025年AI應用的潛力股單

▲ 富途陸秉鈞：AI領域的下一個契機 2025年AI應用的潛力股單

提起AI概念股，大家可能馬上想到英偉達（NVDA.US）或與ChatGPT扎綁在一起的納指七雄內的公司。但隨着AI技術的快速迭代與成熟，市場焦點早已從基礎設施層的晶片轉向應用層面。企業在AI方面的整體開支從2023年的23億美元已經大幅增長至2024年的138億美元。根據Menlovc的數據顯示，雖然基礎模型仍佔據開支的主要部分，但模型部署和應用層的增速更為驚人。展望2025年，AI應用有望進入百花齊放的階段。ARK Invest的首席執行官Cathie Wood預測，軟件企業將成為AI領域的下一個重要契機，這些企業每在英偉達等芯片供應商處投入1美元，預計能創造出8美元的收益。筆者將從數字廣告營銷、數據分析、雲服務、項目管理、物聯網與在線教育等五個領域，為大家介紹一下當中的潛力股。 ▲ 附圖一：AI應用潛力股

每當提起AI，大家馬上可能先想到ChatGPT這類生成式應用，但其實數字廣告營銷領域是AI 應用中其中一個最核心的受惠板塊。就以近來非常搶眼的AppLovin （APP.US）為例，它憑藉其AI廣告引擎AXON 2.0，實現了在微秒級別內進行大規模廣告拍賣配對，推動公司股價在2024年年初至今（截止12月6號收盤，下同）急升超過900%！！（見附圖二） 市值達到千億美元的水平。

幾乎每一家使用AI 的公司都不離開數據分析，但在純數據分析領域，目前我們將Palantir （PLTR.US）、Cellebrite （CLBT.US）和Elastic（ESTC.US）歸入此板塊（見附圖一） ，當中前兩者表現搶眼，2024年年初至今分別上漲超過340%和140%。（見附圖二） 這些公司善用AI技術協助企業和政府機構進行大數據分析，提供決策支持。儘管沒有AppLovin的表現這麼誇張，但投資回報仍毫不遜色。然而，三家當中，Cellebrite和Elastic市值與PLTR.US對比下過於細小，如果讀者認為數據分析應用是一個關注點，筆者認為只有Palantir 較值得關注。儘管此股今年升幅巨大，但筆者對其前景仍然較為樂觀，在2025年將可能持續跑出。 ▲ 附圖二：截至12月6日美國收市的股價和市值

AI的落地離不開雲服務的支持，這一領域的企業正在通過AI技術提升服務能力並創造新的商業模式。例如， Snowflake（SNOW.US）和 MongoDB（MDB.US） 憑藉其強大的數據存儲與處理能力，幫助企業構建AI應用場景。此外， ServiceNow（NOW.US） 和 Cloudflare（NET.US） 也積極將AI技術融入到雲解決方案中，進一步提升企業運營效率。這四家當中，尤以Snowflake較為香港投資者所熟悉，今年年初至今回報是負7%，看似非常不堪，但股價年中一度較年初高位時腰斬超過50%。近期財報表現亮眼非常，自最低位反彈約80%，公司看似走出了「最低潮」的時期。

項目管理領域的Monday.com（MNDY.US）、Atlassian（TEAM.US）和Asana（ASAN.US），正積極推進AI輔助功能的開發，幫助企業提高運營效率和決策能力。其中Asana最新推出的AI Studio標誌著公司向多產品策略的轉型，並帶動其股價強勁上揚。這些創新使項目管理工具不僅停留在協作層面，更進一步幫助企業實現業務流程的全面智能化，是未來值得關注的領域。

在物聯網（IoT）領域， Samsara（IOT.US） 通過AI技術實現設備連接與數據分析的無縫集成，幫助企業優化資產管理和運營效率。同時，在在線教育板塊，多鄰國（DUOL.US）通過AI技術提升學習內容的個性化和互動性，徹底改變了傳統教育模式，年內股價上漲64%。

筆者為此文章，專誠體驗了多鄰國的教學軟件，初步觀察對小孩子來說是有一定的吸引力，但就沒有很大的獨特性，容易遭到彷效，長線投資的價值尚待觀察。不過由於流通股份數量少，股價較「大價」，若然股價再繼續上衝，公司存在分析誘因，為中線帶來上升的「賣點」。

然而投資者也需注意，AI應用領域競爭激烈，企業需要持續投入大量資源進行技術研發和市場開拓，這可能影響短期盈利能力；而且今日的前列優勢，並不代表能長期維持，由於股份都是以高溢價來進行交易，一旦領先優勢失落，相關股份的跌幅可以非常巨大。建議投資者在把握機遇的同時，也要充分評估相關風險。